La disruption de l'IA pourrait bouleverser les marchés de crédit, selon un analyste de UBS

La montée en puissance de l'intelligence artificielle (IA) pourrait avoir des conséquences significatives sur les marchés de crédit, selon Matthew Mish, analyste chez UBS. Dans une récente analyse, il a souligné que les marchés des prêts à effet de levier et du crédit privé, d'une valeur totale de 3,5 trillions de dollars (environ 3,3 trillions d'euros), sont susceptibles de subir des perturbations majeures.

Une transformation rapide de l'IA

Mish a déclaré que la transformation induite par l'IA se produit plus rapidement que prévu. Il s'attend à ce que les défauts de paiement dans ces marchés atteignent entre 75 et 120 milliards de dollars (environ 70 à 110 milliards d'euros) d'ici la fin de l'année. Cette prévision est fondée sur des augmentations potentielles des défauts pouvant atteindre 2,5 % pour les prêts à effet de levier et 4 % pour le crédit privé d'ici fin 2026.

Impact sur les entreprises

Les entreprises, en particulier celles du secteur des logiciels et des services de données détenues par des fonds de capital-investissement, pourraient être particulièrement vulnérables face à la menace de l'IA. Mish a noté que le marché a été lent à réagir à cette évolution, car beaucoup ne s'attendaient pas à une telle rapidité dans l'adoption de l'IA.

Scénario de défauts accrus

Dans son analyse, Mish a évoqué un scénario où les défauts pourraient doubler par rapport à ses prévisions de base, ce qui entraînerait un resserrement du crédit sur les marchés de prêts. Cela pourrait provoquer un choc systémique dans le secteur du crédit. Bien que les risques augmentent, leur impact dépendra de la vitesse d'adoption de l'IA par les grandes entreprises et des améliorations des modèles d'IA.

Les catégories d'entreprises face à l'IA

Mish a classé les entreprises en trois catégories en fonction de leur rapport à l'IA :

• Les créateurs de modèles de langage de base, comme Anthropic et OpenAI, qui pourraient devenir de grandes entreprises cotées en bourse.
• Les entreprises de logiciels de qualité d'investissement, comme Salesforce et Adobe, qui ont des bilans solides et peuvent intégrer l'IA pour se défendre contre la concurrence.
• Les entreprises de logiciels et de services de données détenues par des fonds de capital-investissement, souvent très endettées.

Mish a conclu que les gagnants de cette transformation rapide et potentiellement perturbatrice ne proviendront probablement pas de la dernière catégorie.

Conclusion

La disruption de l'IA est en train de redéfinir le paysage des marchés de crédit, et les analystes comme Matthew Mish s'efforcent de s'adapter à cette nouvelle réalité. Les investisseurs doivent être attentifs aux risques croissants liés à l'IA et à son impact potentiel sur les défauts de paiement dans les mois à venir.